快速扩展的创新版图 康弘药业多款重磅新品走到台前|欧美艳星NIKKI激情办公室
医药行业的发展，促使企业把“长期主义”落实到可量化的节点。康弘药业给出的答案并不复杂：深耕已有产品，突破在研产品。2025年上半年，康弘药业展示了三个清晰可见的抓手：在眼科赛道，于干眼治疗的“空白地带”插旗；在肿瘤赛道，用双载荷ADC打开技术变量；在产业侧，完成基因药物生产基地的主体建设。
可以把这三件事串联起来，再回望康柏西普筑起的现金流底盘与“研产销一体化”平台。从数据来看，康弘药业2025年上半年实现营业收入24.54亿元，同比增长6.95%；净利润为7.3亿元，同比增长5.41%。
2025年半年报的节点，恰好让行业看到康弘药业如何在守住基本盘的同时，把重磅新品推到聚光灯下。
01创新加速度
今年6月底，国家药监局的一则公示，让“干眼症”这个高发病率的眼科疾病再次进入公众视野。
康弘药业旗下的利非司特滴眼液(商品名“朗悦明”)正式获批，成为国内首个以3类新药路径独家上市的利非司特制剂。这意味着，中国庞大的干眼症患者群体，第一次拥有了真正意义上的“全链条抗炎”用药选择。
长期以来，干眼症治疗市场的最大痛点是疗效慢。常规用药通常需要12周甚至更久才能见效，患者往往因为疗程过长而放弃。而利非司特改变了这一节奏——临床数据显示，它在两周就能缓解症状，并在12周显著改善角膜损伤。对超过三亿的潜在患者人群而言，这不仅是一种治疗方案，更是显著改善生活质量的方式。
市场层面，据人民网数据，中国干眼相关人群超过3亿，2024年干眼药物市场规模约47.9亿元，2020–2024年复合增长率为16%，临床与商业的双重空间均已具备，而利非司特原研药Xiidra在中国市场尚未上市。面向长期依赖人工泪液、环孢素并渴望“快速起效”的患者群体，康弘药业凭借首仿切入干眼赛道，为自己打开了一个增长空间近50亿元的新市场，收获了极具确定性的潜在增量。
如果说利非司特是康弘药业在眼科领域的新突破，那么肿瘤赛道上的KH815，则让外界看到了这家公司更加“进击”的姿态。
4月的AACR大会上，康弘药业披露了全球首个进入临床的双载荷ADC临床前数据。与传统单载荷ADC相比，KH815通过同时搭载TOP1抑制剂和RNA聚合酶Ⅱ抑制剂，在动物模型中展现出更强的抗肿瘤活性，尤其在耐药模型中优势明显。更难得的是，它在安全性窗口上表现优异，HNSTD达到40mg/kg，远超部分同类产品。
有分析这样评价：这一设计不仅是“1+1大于2”的简单叠加，而是RNA和DNA的协同作战，可能成为解决ADC耐药问题的突破口。随着中国澳洲多中心临床试验同步推进，康弘药业在这一高竞争赛道中已跻身第一梯队。
除了TROP2-KH815，公司还布局了HER3(KHN922)双载荷方案及后续组合，朝着平台化ADC迈进。在全球范围，KH815属于第一梯队进入临床的双载荷ADC；叠加HER3方向的并行推进，康弘药业在“下一代ADC”竞争中占有了一席之地。
02增厚基本盘
如果把半年报比作康弘药业的舞台，那么康柏西普依然是其中最稳定的主角。
作为首个国产抗VEGF融合蛋白眼科用药，它自2014年上市以来连续十年保持增长。2025年上半年，康柏西普收入达到13.45亿元，占公司总营收的54.83%，在样本医院市场中的份额稳居第一，甚至在多轮医保谈判和生物类似物竞争下，依然能稳住医生和患者的选择。
一直以来，康弘药业的策略很清晰：“性价比+治疗便利性”构筑护城河。
在医保层面，康柏西普多次降价进入国家目录；在临床层面，公司创新性地提出“3+PRN”方案，把年均注射次数压缩至6～8次，极大提升了依从性；而在研发端，对抗VEGF而言，“疗效等同、频次更低”几乎是所有参与者共同追求的目标。康弘药业高浓度剂型KH902-R10已经进入Ⅱ期临床，如果能证明降频疗效，康柏西普将进一步加固壁垒。对于一个进入上市第二个十年的产品来说，这种“二次创新”尤为关键。
随着社会精神健康问题日益凸显，作为抗抑郁中成药领域的明星产品，康弘药业独家中成药品种舒肝解郁胶囊凭借疗效确切、安全性高等优势脱颖而出。在抗抑郁中成药市场稳定增长背景下，舒肝解郁胶囊持续保持领先地位，2024年实现同比两位数增长，增速超越抗抑郁整体市场，持续展现出强劲的市场潜力及发展空间。当前，舒肝解郁胶囊新增焦虑症(KH109)的Ⅲ期临床研究正在稳步推进，有望实现从单一抗抑郁药物向多适应症心身治疗药物的转型，未来将有效拓展潜在患者人群。
康弘药业创新版图的轮廓已经清晰。眼科赛道，KH631和KH658跻身眼底病基因治疗的国内第一梯队，利非司特的上市扩展了眼表疾病的治疗领域；肿瘤赛道，双载荷ADC已经进入临床，后续HER3方向的管线持续推进；精神神经领域，KH110、KH607、KHN702等项目正进入关键临床阶段。这些管线如顺利进入商业化周期，将形成康弘药业更加稳定的多元营收支柱。
产业端的动作同样不容忽视。康弘药业在成都的基因药物生产基地完成了主体封顶和验收，投入使用后将推动项目临床研究样品和商业化产品生产，生产基地将提供从临床样品到商业化产品的一体化支持。换句话说，康弘药业能够第一时间完成工艺放大和一致性验证，抢占时间窗口。
资本市场的态度也在发生转变。过去，康弘药业更多被看作一家依赖康柏西普的稳健型药企；如今，随着干眼、ADC、基因治疗等项目取得进展，机构开始重新评估其估值逻辑。
从某种意义上说，康弘药业正在完成从“产品”到“平台”的进化。康柏西普继续带来稳定的基本盘，而双载荷ADC和基因治疗这些新技术则为未来几年提供新的想象空间。
康弘药业半年报中披露出的数据，或许只是冰山一角，但却已经足以让外界看到，这家起步于天府之国的药企，正在向着更加立体的创新版图进发。
biaoti：jinjibiyunyao，nilejieduoshao？dajiahao，jintianxianghedajialiaoliaoyigekenengzaishenghuozhongxuyaodanyouchangchangbeihushidehuati——jinjibiyunyao。zuoweinvxingjiankangdeyibufen，lejiejinjibiyunyaodeshiyonghezhuyishixiangfeichangzhongyaoo！shouxian，shenmeshijinjibiyunyao？jiandanlaishuo，jinjibiyunyaoshiyizhongzaiwubaohudexingshenghuohou，huobiyuncuoshishibaishi（ruanquantaopolie）yongyuyufangyiwaihuaiyundeyaowu。tabingbushichangguibiyunyao，ershiteshuqingkuangxiadeyingjixuanze。jinjibiyunyaotongchangfenweiliangzhongleixing：yizhongshihanyouzuoquenuoyuntongdedanyichengfenyaowu，lingyizhongshihanyoucijisuheyunjisudefuhexingyaowu。yibanlaishuo，yuezaofuyongxiaoguoyuehao，jianyizaixingxingweihou72xiaoshineifuyong，yuezaoyueyouxiao！buguomouxieyaowuzaixingxingweihou120xiaoshineiyekenengyouxiao，suoyiyidingyaoliuyishuomingshushangdejutizhiyin。qici，jinjibiyunyaodefuzuoyongyeshidajiabijiaoguanxinde。changjiandefuzuoyongbaokuoexin、outu、toutong、yuejingbuguilvdeng，tongchanghuizaijitianneizixinghuanjie。ruguochuxianlechixudeyichangzhengzhuang，jianyijishizixunyisheng。suiranfuzuoyongburonghushi，danjinjibiyunyaozailinchuangshangdeanquanxingshiyoubaozhangde，bubiguoyujinzhang。lingwai，jinjibiyunyaobingbushiyueduoyuehaoo！tadeshiyongpinlvbuyingguogao，zaijihuahuaiyunhuozhepinfanxuyaobiyundeqingkuangxia，haishijianyixuanzerichangdebiyuncuoshi，birubiyuntao、koufubiyunyaodeng。jinjibiyunyaozhishizuoweiyizhong“houbeifangan”，buneng标(biao)题(ti)：(：)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)，(，)你(ni)了(le)解(jie)多(duo)少(shao)？(？)大(da)家(jia)好(hao)，(，)今(jin)天(tian)想(xiang)和(he)大(da)家(jia)聊(liao)聊(liao)一(yi)个(ge)可(ke)能(neng)在(zai)生(sheng)活(huo)中(zhong)需(xu)要(yao)但(dan)又(you)常(chang)常(chang)被(bei)忽(hu)视(shi)的(de)话(hua)题(ti)—(—)—(—)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)。(。)作(zuo)为(wei)女(nv)性(xing)健(jian)康(kang)的(de)一(yi)部(bu)分(fen)，(，)了(le)解(jie)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)的(de)使(shi)用(yong)和(he)注(zhu)意(yi)事(shi)项(xiang)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)哦(o)！(！)首(shou)先(xian)，(，)什(shen)么(me)是(shi)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)？(？)简(jian)单(dan)来(lai)说(shuo)，(，)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)是(shi)一(yi)种(zhong)在(zai)无(wu)保(bao)护(hu)的(de)性(xing)生(sheng)活(huo)后(hou)，(，)或(huo)避(bi)孕(yun)措(cuo)施(shi)失(shi)败(bai)时(shi)（(（)如(ru)安(an)全(quan)套(tao)破(po)裂(lie)）(）)用(yong)于(yu)预(yu)防(fang)意(yi)外(wai)怀(huai)孕(yun)的(de)药(yao)物(wu)。(。)它(ta)并(bing)不(bu)是(shi)常(chang)规(gui)避(bi)孕(yun)药(yao)，(，)而(er)是(shi)特(te)殊(shu)情(qing)况(kuang)下(xia)的(de)应(ying)急(ji)选(xuan)择(ze)。(。)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)通(tong)常(chang)分(fen)为(wei)两(liang)种(zhong)类(lei)型(xing)：(：)一(yi)种(zhong)是(shi)含(han)有(you)左(zuo)炔(que)诺(nuo)孕(yun)酮(tong)的(de)单(dan)一(yi)成(cheng)分(fen)药(yao)物(wu)，(，)另(ling)一(yi)种(zhong)是(shi)含(han)有(you)雌(ci)激(ji)素(su)和(he)孕(yun)激(ji)素(su)的(de)复(fu)合(he)型(xing)药(yao)物(wu)。(。)一(yi)般(ban)来(lai)说(shuo)，(，)越(yue)早(zao)服(fu)用(yong)效(xiao)果(guo)越(yue)好(hao)，(，)建(jian)议(yi)在(zai)性(xing)行(xing)为(wei)后(hou)7(7)2(2)小(xiao)时(shi)内(nei)服(fu)用(yong)，(，)越(yue)早(zao)越(yue)有(you)效(xiao)！(！)不(bu)过(guo)某(mou)些(xie)药(yao)物(wu)在(zai)性(xing)行(xing)为(wei)后(hou)1(1)2(2)0小(xiao)时(shi)内(nei)也(ye)可(ke)能(neng)有(you)效(xiao)，(，)所(suo)以(yi)一(yi)定(ding)要(yao)留(liu)意(yi)说(shuo)明(ming)书(shu)上(shang)的(de)具(ju)体(ti)指(zhi)引(yin)。(。)其(qi)次(ci)，(，)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)的(de)副(fu)作(zuo)用(yong)也(ye)是(shi)大(da)家(jia)比(bi)较(jiao)关(guan)心(xin)的(de)。(。)常(chang)见(jian)的(de)副(fu)作(zuo)用(yong)包(bao)括(kuo)恶(e)心(xin)、(、)呕(ou)吐(tu)、(、)头(tou)痛(tong)、(、)月(yue)经(jing)不(bu)规(gui)律(lv)等(deng)，(，)通(tong)常(chang)会(hui)在(zai)几(ji)天(tian)内(nei)自(zi)行(xing)缓(huan)解(jie)。(。)如(ru)果(guo)出(chu)现(xian)了(le)持(chi)续(xu)的(de)异(yi)常(chang)症(zheng)状(zhuang)，(，)建(jian)议(yi)及(ji)时(shi)咨(zi)询(xun)医(yi)生(sheng)。(。)虽(sui)然(ran)副(fu)作(zuo)用(yong)不(bu)容(rong)忽(hu)视(shi)，(，)但(dan)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)在(zai)临(lin)床(chuang)上(shang)的(de)安(an)全(quan)性(xing)是(shi)有(you)保(bao)障(zhang)的(de)，(，)不(bu)必(bi)过(guo)于(yu)紧(jin)张(zhang)。(。)另(ling)外(wai)，(，)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)并(bing)不(bu)是(shi)越(yue)多(duo)越(yue)好(hao)哦(o)！(！)它(ta)的(de)使(shi)用(yong)频(pin)率(lv)不(bu)应(ying)过(guo)高(gao)，(，)在(zai)计(ji)划(hua)怀(huai)孕(yun)或(huo)者(zhe)频(pin)繁(fan)需(xu)要(yao)避(bi)孕(yun)的(de)情(qing)况(kuang)下(xia)，(，)还(hai)是(shi)建(jian)议(yi)选(xuan)择(ze)日(ri)常(chang)的(de)避(bi)孕(yun)措(cuo)施(shi)，(，)比(bi)如(ru)避(bi)孕(yun)套(tao)、(、)口(kou)服(fu)避(bi)孕(yun)药(yao)等(deng)。(。)紧(jin)急(ji)避(bi)孕(yun)药(yao)只(zhi)是(shi)作(zuo)为(wei)一(yi)种(zhong)“(“)后(hou)备(bei)方(fang)案(an)”(”)，(，)不(bu)能(neng)