沪指时隔十年再上4000点,这次有何不同?|国产精品国产三级国产专区53
1. 4399在线观看免费高清电视剧
中新经纬10月28日电 (罗琨 薛宇飞)28日盘中,上证指数突破4000点。上一次A股迎来4000点,是在2015年8月18日,当日最高报4006.34点。
点位虽然相似,但网友戏称的“大A”已经不再是当年的“大A”了。
体格壮了
十年间,A股市场经历了规模上的飞跃。
Wind数据显示,截至2025年10月27日,A股上市公司总数达5448家,较2015年的2827家增长近一倍。总市值规模从2015年的58.40万亿元扩张至122.23万亿元,增幅超100%。
A股体格更壮了,整体估值较十年前也更为理性。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向中新经纬指出,对比2015年,当前A股市场整体估值水平较低,沪深300指数的市盈率不到15倍。
川财证券首席经济学家陈雳向中新经纬表示,当前A股整体估值不高,上证指数市盈率在16倍左右,低于近10年平均水平,加上保险资金等长期资金持续进场,市场稳定性比以前强很多。
Wind数据显示,截至2015年8月,A股平均市盈率为15.81倍;截至2025年9月,A股平均市盈率为14.24倍。
杠杆低了
老股民们或许对2015年的“杠杆市”还记忆犹新。当时,汹涌的增量资金将A股推上浪尖。
“2015年的行情由杠杆资金驱动,两融余额短期激增,市场投机氛围浓厚,估值普遍高企,最终因去杠杆引发回调。”清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩对中新经纬说。
“与2015年的4000点比,现在的市场逻辑完全不一样。”陈雳说,2015年融资余额占流通市值能到4%至5%,估值也炒到了23倍以上。“但现在不一样,股市核心驱动力是经济转型升级,半导体、AI这些新质生产力在实实在在贡献增长,政策也是长效支持。”
Wind数据显示,2025年以来,两融余额的规模虽不断增加,并突破2万亿元关口,但两融余额占A股流通市值的比例一直没有超过3%,最高值出现在2025年10月17日,比例约为2.51%。
田轩称,与2015年同期相比,当前市场已从流动性驱动为主转向政策与基本面双轮驱动,行情特征上呈现结构分化,成长与价值并进。资金结构逐渐由散户主导转向机构投资者占比提升,外资持续增配,中长期资金逐步成为市场稳定器。
田轩还指出,叠加注册制改革、新“国九条”落地推动资本市场基础制度不断完善,强化上市公司质量提升与投资者保护,估值水平总体合理,沪深300指数市盈率处于历史中低位,支撑力较强。企业盈利逐步修复,叠加政策持续托底,经济预期改善明显。投资者行为趋于理性,交易集中度下降,市场韧性增强。这些因素共同推动A股向高质量发展转型,慢牛格局有望加速形成和延续。
陈雳分析了三点变化。一是,当前机构投资者持股占比超30%,比2015年高出15个百分点,长期资金为主的市场波动会更平缓;二是估值安全,主要指数估值都在历史30%分位以下;三是产业支撑,高技术制造业增速一直比工业平均高,上市公司业绩增长是可持续的,不是炒概念。
科技强了
十年前,中小盘个股股价涨幅明显,而今,“老登股”与“新登股”差距拉大。
科技板块在今年大放异彩,人工智能、人形机器人、半导体、创新药等均有不错的表现。一个标志性事件是,寒武纪-U股价超越贵州茅台,成为A股第一高价股。
中央财经大学教授李国平向中新经纬指出,本轮行情由人工智能、算力、芯片、固态电池、人形机器人等前沿科技领域主导,具有明确的产业逻辑和未来预期,这与全球科技发展趋势相呼应。市场资金高度集中在上述高新科技板块,而传统的“牛市旗手”如券商,以及过去备受追捧的白酒等板块则表现相对平稳。
“这导致即使大盘指数上涨,许多投资者如果未能布局科技主线,也很可能出现‘我在牛市躲牛市’的情况,这与以往全面普涨的牛市格局大不相同。”李国平说。
“当前是典型的结构性牛市。”杨德龙称,科技股表现突出,主要受益于中国的经济转型、大力发展新质生产力。
田轩认为,科技板块正经历从概念炒作到业绩验证的关键阶段。在注册制背景下,优质科技企业更容易获得资本青睐。展望后市,围绕人工智能、半导体国产化、新能源技术等方向的科技创新将持续涌现,形成可持续的成长动力,科技板块有望从普涨转向结构性行情,成为慢牛中的重要主线。
信心涨了
杨德龙称,4000点是一个重要的指数关口。上证指数突破4000点,代表着牛市趋势得以进一步确立,未来市场走势更加明朗。
陈雳称,从当前情况看,政策端持续发力,“宽货币+稳财政”的组合很明确,央行保持流动性合理充裕,财政对新基建、高端制造的投入也在加大,给市场托住了信心。
杨德龙称,在中国居民存款快速增长的同时,国有大行一年期定期存款的利率已跌破1%。今年10月底,美联储可能会降息25个基点,12月份或继续降息25个基点,中国也有降息降准的空间。由于储蓄回报率偏低,居民会需要寻找有较高回报率的投资机会,而资本市场的走强,会吸引资金从银行账户转移至股市,这有利于推动这轮行情不断深化。
但也不得不提醒投资者:投资有风险,入市需谨慎。
陈雳称,投资者要重点盯住三个风险点。
一是,消费、地产这些需求端恢复情况。二是,海外市场的波动传导,美联储加息虽然快结束了,但全球经济复苏节奏不一样,加上地缘冲突,可能会影响大宗商品价格,进而影响A股的出口企业和周期板块。三是,板块估值分化的风险,科技、新能源个股估值和业绩要高度关注。
李国平称,本轮行情标志着市场投资逻辑的深刻转变,从追逐短期业绩确定性转向看重长期的产业前景和国家战略方向。投资者需要用发展的眼光审视企业价值,理解其在新范式下的估值体系。
他进一步解释说,对于估值较高的科技板块,不能简单地用静态市盈率评判。一方面,部分国产替代企业,市场因其巨大的成长空间和战略意义给予高估值,但同时也伴随着较高的不确定性;另一方面,如光模块等板块,其高增速具有高度确定性,若业绩能持续高速增长,高估值将迅速被消化。此外,许多科技产品(如高端光模块、PCB)已迭代升级,不应再以传统消费电子的标准进行估值。
同时,李国平也提醒称,需警惕部分被过度炒作、业绩无法兑现的概念股以及可能存在财务问题的“故事股”,这些都可能成为市场中的潜在风险。
“部分科技板块估值已处于历史较高分位,若技术突破迟缓或业绩不达预期,存在回调压力。投资者应避免追高缺乏基本面支撑的题材股,重视资产配置的均衡性与安全性。同时,坚持长期视角,理性应对市场波动。”田轩说。
(更多报道线索,请联系本文作者罗琨:luokun@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)
中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。
【zexiedegongxiaozuoyongyuzhuzhi】dajiahaoya!jintianxianggendajiafenxiangyixia《zexie》degongxiaohezuoyong,zuoweiyigereaizhongyiyaodexiaobai,woshizairenbuzhugendajialiaoliaozhegebaozangyaocai!🌿shouxian,zexieshiyizhongchangjiandezhongyaocai,zhuyaoshengchangzaishidiheshuibian,qigenjingbufenyongyuyaoyong。zaizhongyililunzhong,zexiejuyouxianzhudelishuishenshigongxiao,duiwomenrichangshenghuozhongdeyixiexiaofannao,zhendenengpaishangdayongchango!✨**zexiedezhuzhigongxiao**✨1.**lishuixiaozhong**:zexiezuirangrenchengzandejiushitadelishuizuoyong,tebieshihenaxieyinshuizhongyinqidejiankangwenti,birujiaohuaizhongzhang、mianbufuzhongdeng。tabujinyouzhuyupainiao,hainengcujintineiduoyushuifendepaichu,rangwomendexiaotuikanqilaigengjiaxianxio!2.**qingrejiedu**:zexiehainengqingrejiedu,shihenaxieyinweineirewangshengerdaozhidekouqiangkuiyang、yanhouzhongtongdengqingkuang。yongzexiepaoshuihe,keyibangzhuhuanjiezhexiebushi,rangnideshentizhongxinhuifupingheng。3.**jiangxuetang**:yanjiufaxian,zexiehaiyouyidingdejiangxuetangzuoyong,tebieshihetangniaobinghuanzhe。danshiyongshiyidingyaozunxunyizhu,xiangxizixunzhuanyerenshio!4.**hushenjianpi**:zexiehainenggoubangzhuhushen,cujinshenzangdepaidunengli,youzhuyugaishanshengongneng。ciwai,tahainengjianpixiaoshi,shihenaxiepiweixuruo【(【)泽(ze)泻(xie)的(de)功(gong)效(xiao)作(zuo)用(yong)与(yu)主(zhu)治(zhi)】(】)大(da)家(jia)好(hao)呀(ya)!(!)今(jin)天(tian)想(xiang)跟(gen)大(da)家(jia)分(fen)享(xiang)一(yi)下(xia)《(《)泽(ze)泻(xie)》(》)的(de)功(gong)效(xiao)和(he)作(zuo)用(yong),(,)作(zuo)为(wei)一(yi)个(ge)热(re)爱(ai)中(zhong)医(yi)药(yao)的(de)小(xiao)白(bai),(,)我(wo)实(shi)在(zai)忍(ren)不(bu)住(zhu)跟(gen)大(da)家(jia)聊(liao)聊(liao)这(zhe)个(ge)宝(bao)藏(zang)药(yao)材(cai)!(!)🌿(🌿)首(shou)先(xian),(,)泽(ze)泻(xie)是(shi)一(yi)种(zhong)常(chang)见(jian)的(de)中(zhong)药(yao)材(cai),(,)主(zhu)要(yao)生(sheng)长(chang)在(zai)湿(shi)地(di)和(he)水(shui)边(bian),(,)其(qi)根(gen)茎(jing)部(bu)分(fen)用(yong)于(yu)药(yao)用(yong)。(。)在(zai)中(zhong)医(yi)理(li)论(lun)中(zhong),(,)泽(ze)泻(xie)具(ju)有(you)显(xian)著(zhu)的(de)利(li)水(shui)渗(shen)湿(shi)功(gong)效(xiao),(,)对(dui)我(wo)们(men)日(ri)常(chang)生(sheng)活(huo)中(zhong)的(de)一(yi)些(xie)小(xiao)烦(fan)恼(nao),(,)真(zhen)的(de)能(neng)派(pai)上(shang)大(da)用(yong)场(chang)哦(o)!(!)✨(✨)*(*)*(*)泽(ze)泻(xie)的(de)主(zhu)治(zhi)功(gong)效(xiao)*(*)*(*)✨(✨)1(1).(.)*(*)*(*)利(li)水(shui)消(xiao)肿(zhong)*(*)*(*):(:)泽(ze)泻(xie)最(zui)让(rang)人(ren)称(cheng)赞(zan)的(de)就(jiu)是(shi)它(ta)的(de)利(li)水(shui)作(zuo)用(yong),(,)特(te)别(bie)适(shi)合(he)那(na)些(xie)因(yin)水(shui)肿(zhong)引(yin)起(qi)的(de)健(jian)康(kang)问(wen)题(ti),(,)比(bi)如(ru)脚(jiao)踝(huai)肿(zhong)胀(zhang)、(、)面(mian)部(bu)浮(fu)肿(zhong)等(deng)。(。)它(ta)不(bu)仅(jin)有(you)助(zhu)于(yu)排(pai)尿(niao),(,)还(hai)能(neng)促(cu)进(jin)体(ti)内(nei)多(duo)余(yu)水(shui)分(fen)的(de)排(pai)出(chu),(,)让(rang)我(wo)们(men)的(de)小(xiao)腿(tui)看(kan)起(qi)来(lai)更(geng)加(jia)纤(xian)细(xi)哦(o)!(!)2(2).(.)*(*)*(*)清(qing)热(re)解(jie)毒(du)*(*)*(*):(:)泽(ze)泻(xie)还(hai)能(neng)清(qing)热(re)解(jie)毒(du),(,)适(shi)合(he)那(na)些(xie)因(yin)为(wei)内(nei)热(re)旺(wang)盛(sheng)而(er)导(dao)致(zhi)的(de)口(kou)腔(qiang)溃(kui)疡(yang)、(、)咽(yan)喉(hou)肿(zhong)痛(tong)等(deng)情(qing)况(kuang)。(。)用(yong)泽(ze)泻(xie)泡(pao)水(shui)喝(he),(,)可(ke)以(yi)帮(bang)助(zhu)缓(huan)解(jie)这(zhe)些(xie)不(bu)适(shi),(,)让(rang)你(ni)的(de)身(shen)体(ti)重(zhong)新(xin)恢(hui)复(fu)平(ping)衡(heng)。(。)3(3).(.)*(*)*(*)降(jiang)血(xue)糖(tang)*(*)*(*):(:)研(yan)究(jiu)发(fa)现(xian),(,)泽(ze)泻(xie)还(hai)有(you)一(yi)定(ding)的(de)降(jiang)血(xue)糖(tang)作(zuo)用(yong),(,)特(te)别(bie)适(shi)合(he)糖(tang)尿(niao)病(bing)患(huan)者(zhe)。(。)但(dan)使(shi)用(yong)时(shi)一(yi)定(ding)要(yao)遵(zun)循(xun)医(yi)嘱(zhu),(,)详(xiang)细(xi)咨(zi)询(xun)专(zhuan)业(ye)人(ren)士(shi)哦(o)!(!)4(4).(.)*(*)*(*)护(hu)肾(shen)健(jian)脾(pi)*(*)*(*):(:)泽(ze)泻(xie)还(hai)能(neng)够(gou)帮(bang)助(zhu)护(hu)肾(shen),(,)促(cu)进(jin)肾(shen)脏(zang)的(de)排(pai)毒(du)能(neng)力(li),(,)有(you)助(zhu)于(yu)改(gai)善(shan)肾(shen)功(gong)能(neng)。(。)此(ci)外(wai),(,)它(ta)还(hai)能(neng)健(jian)脾(pi)消(xiao)食(shi),(,)适(shi)合(he)那(na)些(xie)脾(pi)胃(wei)虚(xu)弱(ruo)