(经济观察)关税扰动难改A股中长期向上趋势|日本不卡高字幕在线2019
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中新社北京10月15日电 (记者 陈康亮)近期受美国宣布对华加征关税等阴霾影响,中国A股波动加剧。在经历前期的调整后,A股15日触底反弹,上证指数涨逾1%,重新站上3900点。此间分析人士认为,关税扰动难以改变A股中长期向上趋势。
股市是经济的晴雨表。在国投证券分析师袁方看来,面对美方滥施关税,中国经济基础稳、韧性强、优势多,有能力抵御关税冲击。以外贸为例,在9月中国对美出口总值录得较大同比降幅的同时,同期中国出口总值以美元计同比增8.3%,表现亮眼。
另据中国海关总署近日公布的数据,分国别看,前三季度,中国对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元(人民币,下同),同比增长6.2%,占进出口总值的51.7%,比重提升1.1个百分点。分产品看,前三季度,中国出口机电产品12.07万亿元,同比增长9.6%,占出口总值的60.5%。
袁方表示,这意味着美国关税政策对中国出口影响相对有限,全球经济景气度和中国商品竞争力是驱动中国出口加速的关键因素。
关于美方宣布从11月起对中国商品加征100%关税会否冲击中国A股,袁方认为,影响有限。一方面,在经历了今年4月的关税冲击以及2018年的贸易摩擦后,市场对关税冲击的反应已趋于钝化;另一方面,以过往经验来看,特朗普政府往往会通过高报价来实现最终目的,100%关税或难以落地。
华西证券首席经济学家刘郁亦持类似看法。刘郁指出,今年4月和5月的情况已证明美方的高关税之路行不通。今年4月,在美国对中国商品加征高关税后,美国从中国进口的商品在5月明显减少,但却很难找到商品供给替代方,这也促成了后来的中美经贸谈判。此次美国再度宣布将加征100%关税,如果最终落地,将使得中美贸易再遇困局。而11月正值美国圣诞节的备货季,面临如此高关税,美国可能面临部分商品的断供风险。
刘郁认为,此次美国宣布加征关税,更像是一种威胁或谈判技巧,预计对A股的影响不及4月的关税冲击。
国泰海通证券分析师方奕持更乐观的态度。方奕表示,市场担心4月冲击再现,并以当前A股估值状态与4月相比较;尽管4月A股整体估值偏低,但彼时多数投资人的心态却并不乐观。要看到,在风险冲击的环境中,关键在于对风险前景和风险边界的预期,而不是估值。
方奕进一步指出,与4月冲击不同,当下贸易风险的边界相对清晰,政策端持续释放稳定资本市场的积极信号,因此外部冲击是扰动,不会终结市场趋势。投资者应看到中国股市“转型牛”内在确定性的趋势——中国转型加快、无风险收益下行与资本市场改革,投资者寻找优质资产的需求旺盛。因此,外部冲突所造成的资产下跌反而是增持中国资产的良机。
中金公司分析师李求索表示,从中期角度看,全球货币秩序加速重构,美元资产的安全性下降,人民币资产将继续获得重估,这意味着市场上行根基并未动摇,叠加“十五五”相关政策规划出台在即、中国科技行业基本面向好趋势未改、A股整体估值区间相对合理等因素,A股本轮行情可能更具备“长期”“稳进”条件,中国资产重估仍在延续。(完)
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