一张罚单折射资本市场三大变革|挺进同学熟妇的身体
吴晓璐
近日，江苏南方卫材医药股份有限公司(以下简称“南卫股份”)披露的一份实际控制人与前财务总监的内幕交易行政处罚决定书，在资本市场激起千层浪。
两人因提前得知南卫股份2022年内部控制审计报告将被出具否定意见，在内幕信息敏感期提前卖出南卫股份避损1187.84万元，被江苏证监局罚没4870.84万元。决定书显示，在南卫股份正式披露审计报告前，公司董秘向审计机构咨询审计报告结论能否修改时被拒。
笔者认为，这份内幕交易罚单背后折射出资本市场三大变革，正深刻重塑着我国资本市场的生态。
第一，“避损型内幕交易”已成为监管部门打击重点。
与利用利好消息提前买入牟利不同，这种利用“利空”信息抢先卖出的“避损型内幕交易”更加隐蔽，知情人往往以“正常减持”为掩护实现“精准逃顶”，对投资者合法权益损害更甚。
在上述案件中，公司实际控制人与前财务总监均为上市公司内部人士，为内幕信息知情人，在否定内控审计意见出台前，就通过集中竞价或大宗交易卖出，分别规避损失1177.67万元和10.17万元。最终，江苏证监局对两人没收违法所得，并分别处以“没一罚三”以及150万元的罚款，这表明新证券法实施后，监管部门对各类内幕交易严厉打击，尤其是对“避损型内幕交易”保持“零容忍”。
第二，上市公司亟须提高治理能力解决“内控失守”。
本次南卫股份因为资金占用等内控问题，被出具否定意见的内部控制审计报告，而实际控制人和前财务总监利用得知的这一内幕信息提前卖出，进一步说明公司内控体系全面失效。这张罚单不仅为南卫股份也为所有上市公司敲响了警钟，当“内控失守”时，不仅会滋生资金占用、内幕交易等违法违规行为，还会对公司信誉造成不可估量的损害。经过整改，南卫股份近期审计报告已回归标准无保留意见，公司也成功“摘帽”。
提高上市公司治理水平已成为资本市场改革发展的一项重点工作。从独立董事制度改革到公司法修订，再到近日证监会发布《上市公司治理准则》，上市公司治理体系迎来系统性升级。
第三，审计机构勇敢说“不”成为常态。
在本案中，南卫股份董秘曾联系审计机构负责人郭某，咨询审计报告的结论能否修改，被郭某明确告知“不可能修改”。审计机构坚守了职业底线，成为做好资本市场“看门人”角色的一个范本。
过去，在行业激烈竞争下，不乏有审计机构为保住客户而选择妥协，导致审计意见“失准”，误导投资者。近年来，随着注册制改革深化，监管部门全链条压实中介机构“看门人”责任，大幅提高其违法成本。审计机构因失职所受到的罚款和禁业等处罚，以及声誉“折价”，远远高于失去一个客户的代价。可以看到，越来越多的“看门人”敢于对购买审计意见说“不”，这一转变对于净化资本市场生态、保护投资者合法权益具有重要意义。
笔者认为，南卫股份内幕交易罚单，映照出资本市场生态的三大积极变化，监管执法精准发力、“长牙带刺”，公司治理意识逐步深化，审计机构归位尽责。在这三重趋势共同作用下，中国资本市场正在向着更加规范、透明、健康的方向稳步迈进。唯有各方归位尽责、合力共建，才能推动形成更具活力和韧性的资本市场新生态。（证券日报）
zairichangshenghuozhong，youqishizaiyingyangyujiankangguanlilingyu，nengliangdanweidezhuanhuanxiandeyouweizhongyao。qianjiao（kJ）hedaka（kcal，tongchangjianchengweikaluli）shichangjiandenengliangdanwei。lejiezheliangzhezhijiandeguanxihehuansuanfangfa，youzhuyuwomengenghaodizhangwoshiwudenengliangsheru，helianpaiyinshi。shouxian，qianjiaoyudakadejibendingyiyousuobutong。1daka（kcal）shizhijiare1gongjinshui，shiqiwendushangsheng1sheshidusuoxudereliang。erqianjiao（kJ）shiguojidanweizhizhongnengliangdedanwei，1kJyuedengyu0.239kcal。yinci，erzhezhijiandehuansuanguanxikeyibiaoshiwei：1kcal=4.184kJ，huozhefanguolaishuo，1kJ≈0.239kcal。zaishijiyingyongzhong，dakachangyongyubiaoshishipindenenglianghanliang，erqianjiaozezaikexueyanjiuheyixieguojiadeshipinbiaoqianzhonggengchangjian。yinci，zhangwoqianjiaoyudakazhijiandehuansuangongshi，duiyuguanzhurichangnengliangsheruderenshilaishuoshifeichangyouyongde。liru，ruguomouzhongshipindenengliangbiaoshiwei500kcal，womenkeyitongguohuansuandechuqiduiyingdeqianjiaoshuzhi：500kcal×4.184kJ/kcal=2092kJ。yinci，zhezhongshipinsuohandenengliangshi2092kJ。ciwai，lejienengliangdehuansuanbujinyouzhuyuwomenzaixuanzeshipinshizuochugengmingzhidejueding，hainenggoubangzhuwomenzhidingyundongjihuahenengliangxiaohaodegusuan。liru，duiyuyigerenmeitianxuyaoxiaohao2000kcal（yuehe8374kJ）laiweichizhengchangshengligongnenghehuodong，lejiegeleishiwudenenglianghanliang，keyi在(zai)日(ri)常(chang)生(sheng)活(huo)中(zhong)，(，)尤(you)其(qi)是(shi)在(zai)营(ying)养(yang)与(yu)健(jian)康(kang)管(guan)理(li)领(ling)域(yu)，(，)能(neng)量(liang)单(dan)位(wei)的(de)转(zhuan)换(huan)显(xian)得(de)尤(you)为(wei)重(zhong)要(yao)。(。)千(qian)焦(jiao)（(（)k(k)J(J)）(）)和(he)大(da)卡(ka)（(（)k(k)c(c)a(a)l(l)，(，)通(tong)常(chang)简(jian)称(cheng)为(wei)卡(ka)路(lu)里(li)）(）)是(shi)常(chang)见(jian)的(de)能(neng)量(liang)单(dan)位(wei)。(。)了(le)解(jie)这(zhe)两(liang)者(zhe)之(zhi)间(jian)的(de)关(guan)系(xi)和(he)换(huan)算(suan)方(fang)法(fa)，(，)有(you)助(zhu)于(yu)我(wo)们(men)更(geng)好(hao)地(di)掌(zhang)握(wo)食(shi)物(wu)的(de)能(neng)量(liang)摄(she)入(ru)，(，)合(he)理(li)安(an)排(pai)饮(yin)食(shi)。(。)首(shou)先(xian)，(，)千(qian)焦(jiao)与(yu)大(da)卡(ka)的(de)基(ji)本(ben)定(ding)义(yi)有(you)所(suo)不(bu)同(tong)。(。)1(1)大(da)卡(ka)（(（)k(k)c(c)a(a)l(l)）(）)是(shi)指(zhi)加(jia)热(re)1(1)公(gong)斤(jin)水(shui)，(，)使(shi)其(qi)温(wen)度(du)上(shang)升(sheng)1(1)摄(she)氏(shi)度(du)所(suo)需(xu)的(de)热(re)量(liang)。(。)而(er)千(qian)焦(jiao)（(（)k(k)J(J)）(）)是(shi)国(guo)际(ji)单(dan)位(wei)制(zhi)中(zhong)能(neng)量(liang)的(de)单(dan)位(wei)，(，)1(1)k(k)J(J)约(yue)等(deng)于(yu)0.(.)2(2)3(3)9(9)k(k)c(c)a(a)l(l)。(。)因(yin)此(ci)，(，)二(er)者(zhe)之(zhi)间(jian)的(de)换(huan)算(suan)关(guan)系(xi)可(ke)以(yi)表(biao)示(shi)为(wei)：(：)1(1)k(k)c(c)a(a)l(l)=(=)4(4).(.)1(1)8(8)4(4)k(k)J(J)，(，)或(huo)者(zhe)反(fan)过(guo)来(lai)说(shuo)，(，)1(1)k(k)J(J)≈(≈)0.(.)2(2)3(3)9(9)k(k)c(c)a(a)l(l)。(。)在(zai)实(shi)际(ji)应(ying)用(yong)中(zhong)，(，)大(da)卡(ka)常(chang)用(yong)于(yu)标(biao)示(shi)食(shi)品(pin)的(de)能(neng)量(liang)含(han)量(liang)，(，)而(er)千(qian)焦(jiao)则(ze)在(zai)科(ke)学(xue)研(yan)究(jiu)和(he)一(yi)些(xie)国(guo)家(jia)的(de)食(shi)品(pin)标(biao)签(qian)中(zhong)更(geng)常(chang)见(jian)。(。)因(yin)此(ci)，(，)掌(zhang)握(wo)千(qian)焦(jiao)与(yu)大(da)卡(ka)之(zhi)间(jian)的(de)换(huan)算(suan)公(gong)式(shi)，(，)对(dui)于(yu)关(guan)注(zhu)日(ri)常(chang)能(neng)量(liang)摄(she)入(ru)的(de)人(ren)士(shi)来(lai)说(shuo)是(shi)非(fei)常(chang)有(you)用(yong)的(de)。(。)例(li)如(ru)，(，)如(ru)果(guo)某(mou)种(zhong)食(shi)品(pin)的(de)能(neng)量(liang)标(biao)示(shi)为(wei)5(5)00k(k)c(c)a(a)l(l)，(，)我(wo)们(men)可(ke)以(yi)通(tong)过(guo)换(huan)算(suan)得(de)出(chu)其(qi)对(dui)应(ying)的(de)千(qian)焦(jiao)数(shu)值(zhi)：(：)5(5)00k(k)c(c)a(a)l(l)×(×)4(4).(.)1(1)8(8)4(4)k(k)J(J)/(/)k(k)c(c)a(a)l(l)=(=)2(2)09(9)2(2)k(k)J(J)。(。)因(yin)此(ci)，(，)这(zhe)种(zhong)食(shi)品(pin)所(suo)含(han)的(de)能(neng)量(liang)是(shi)2(2)09(9)2(2)k(k)J(J)。(。)此(ci)外(wai)，(，)了(le)解(jie)能(neng)量(liang)的(de)换(huan)算(suan)不(bu)仅(jin)有(you)助(zhu)于(yu)我(wo)们(men)在(zai)选(xuan)择(ze)食(shi)品(pin)时(shi)做(zuo)出(chu)更(geng)明(ming)智(zhi)的(de)决(jue)定(ding)，(，)还(hai)能(neng)够(gou)帮(bang)助(zhu)我(wo)们(men)制(zhi)定(ding)运(yun)动(dong)计(ji)划(hua)和(he)能(neng)量(liang)消(xiao)耗(hao)的(de)估(gu)算(suan)。(。)例(li)如(ru)，(，)对(dui)于(yu)一(yi)个(ge)人(ren)每(mei)天(tian)需(xu)要(yao)消(xiao)耗(hao)2(2)000k(k)c(c)a(a)l(l)（(（)约(yue)合(he)8(8)3(3)7(7)4(4)k(k)J(J)）(）)来(lai)维(wei)持(chi)正(zheng)常(chang)生(sheng)理(li)功(gong)能(neng)和(he)活(huo)动(dong)，(，)了(le)解(jie)各(ge)类(lei)食(shi)物(wu)的(de)能(neng)量(liang)含(han)量(liang)，(，)可(ke)以(yi)