关税战无法击垮中国出口|亚洲ww国产a大作
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今年，全球见证了一轮20世纪30年代以来涉及国别最广、加征幅度最高的贸易战，即便如此，中国出口却始终坚挺。
前8月，中国出口总值2.5万亿美元，同比增长5.9%，8月出口(以美元计价)增幅为4.4%，较7月有所放缓，实际出口并未降温，8月增速下滑主要原因是去年“格美”台风将7月出口延至8月，导致基数太高。
从出口国分析，中国对新兴市场，尤其是东盟、非洲、拉美等出口增速持续增强，对冲了对美出口的下滑。1-8月，以美元计价，中国对非洲、东盟和拉美的出口增速分别为24.7%、14.6%、5.8%，而对美出口下降15.5%。
分产品来看，8月，机电产品出口延续高增势头，其中集成电路、液晶平板显示模组表现亮眼。
受抢出口退潮影响，中国对美出口或边际放缓，但支撑中国出口韧性的核心驱动力始终不变。
中国企业正在加速出口市场多元化和出海转移。任何一次人为提高关税，都会推动中国企业加速出海，即产业链转移。这种趋势不会因为今后美国关税政策的改变而改变。
特朗普1.0时代，美国对中国多数产业加征关税，中国企业通过成本优化和产业结构优化，已经逐渐适应了这一关税。承受不了这部分关税的行业，有的转移到了墨西哥，有的转移到了东南亚，能够留下来的企业都具备一定的抗压能力。能力更强的大中型企业则发挥生产优势，投资到更多的海外国家。
特朗普2.0时代，美国市场的不确定性倒逼企业重构全球市场版图。中国企业正推进多国多市场布局，逐步减少对美国市场的依赖，分散风险。
随着时间推演，中国企业越来越多选择投资东南亚、中东、东欧、非洲等新兴区域。共建“一带一路”国家成为关键增量，2017-2024年期间，中国对越南和马来西亚、俄罗斯、墨西哥、巴西、泰国、阿联酋等国的出口份额明显提升。
“物美价廉”，是中国产品不可替代的竞争优势。从出口单价来看，部分产品美国从全球进口价格比我国进口价格高出100%，即使加征高额关税，相比从其他国家进口在价格方面仍具优势。
中国出口产品的竞争力来自三个维度：电力成本赋予中国制造生产成本优势，产业集聚赋予中国制造的生产效率，工程师红利赋予中国产业链研发优势。
这三个维度决定了中国制造业相当长一段时间内仍有望维持“物美价廉”竞争优势。也正是基于此，中国出口产品结构升级趋势明显，中高端制造逐步抢占欧美日韩的市场份额。
ITC数据显示，2024年，除食品饮料、汽车及零部件外，中国几乎所有行业出口份额都牢牢守住“全球第一”，并且家用电器、机械设备、纺织原料、贱金属制品、汽车及零部件等行业出口份额在2022-2024年期间仍在持续提升。
随着全球AI需求扩张，下游消费电子、物联网、工业互联、汽车电子等领域同步快速发展，带动中国电子产品出口大增。
自2024年起，中国集成电路出口保持两位数的增长。今年4月特朗普临时豁免部分电子产品关税后，集成电路出口同比读数再度增长，前8月，集成电路出口(以美元计价)同比增长22.1%，高于2024年17.4%的全年增速。
今年以来出口对中国经济的重要性不言而喻。上半年基本面企稳及撬动市场风偏修复，其中一个重要支撑就是出口转暖。评估中国资产，需要充分关注出口韧性的正面意义。
作者：周君芝 中信建投证券宏观首席分析师
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