马来西亚门店盈利能力超预期 霸王茶姬海外市场成绩亮眼|人妻丁字裤流出白浆
北京时间8月29日晚间，霸王茶姬(NASDAQ：CHA)发布2025年第二季度财报。财报显示，当季实现总净收入33.319亿元人民币，同比增长10.2%；全球GMV达81.031亿元，同比增长15.5%。海外市场GMV达2.352亿元，同比大涨77.4%。全球门店规模达到7038家，公司毛利率持续提升至53.9%，彰显出显著的规模效应与供应链优化成果。值得关注的是，品牌注册会员数历史性突破2亿大关，季度净增1455万，同比增长42.7%，为业务发展构筑坚实根基。
在随后的分析师电话会议上，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰和霸王茶姬全球CFO黄鸿飞深度解析业绩背后的战略逻辑。“我们坚持以品牌价值和产品创新为核心的发展路径，本季度，公司净收入延续双位数同比增长，盈利能力保持稳定。”张俊杰认为，中国企业正在经历从“中国制造”到“中国品牌”的发展阶段，价格战可能短期吸引消费行为，但长期来看不符合品质生活、高质量发展的路径。
全球化战略取得阶段性成果 海外门店盈利能力超预期
第二季度财报显示，霸王茶姬海外市场GMV达2.352亿元，同比增长77.4%，环比增长31.8%，增速远超整体业务水平，这表明其全球化战略开始进入成果转化阶段。截至6月末，季度净增39家海外门店，海外门店网络扩展至208家，覆盖马来西亚(178家)、新加坡(16家)、印度尼西亚(8家)、泰国(5家)及美国(1家)五大核心市场。
今年4月，霸王茶姬在东南亚推出的“谷香焙茶”(Hojicha Genmai Milk Tea)成为现象级爆款，不仅获得消费者热烈反响，更助力品牌荣登东南亚茶饮品牌声量榜榜首。特别是在马来西亚市场，产品上市两周内主要城市即告售罄。文化营销同样成效显著：与大英图书馆联名的伯爵茶系列(Earl Grey series)，也直接促进了强劲的购买力，推动新加坡市场在活动期间的销售杯量实现了可观增长。
伴随本地产品及营销创新而来是经营质量的跨越式提升。马来西亚、新加坡等成熟市场表现持续亮眼：马来西亚178家门店盈利能力超预期；新加坡门店二季度日均销量稳定在1500杯以上，单店盈利模型持续优化。其他海外市场同样表现突出：4月开业活动期间，印尼市场共吸引了约3.5万名新会员，泰国门店开业三日新增会员约1.5万，美国洛杉矶首店创下单日5000杯销售纪录，至今仍维持日均售出1000杯的水平。
支撑这些成果的，是公司前瞻性构建的本土化团队。分析师电话会上，张俊杰首次公布了全新的北美核心管理阵容：任命Emily Chang为北美首席商务官，她曾担任麦肯世界集团中国区CEO、星巴克中国首席市场官、洲际酒店集团首席商务官。同时任命Aaron Harris担任北美首席发展官。就职霸王茶姬之前，他曾在Dutch Bros Coffee(荷兰兄弟咖啡)担任高级开发副总裁。二人在食品饮料、科技零售、广告等多个领域的跨行业经验以及深厚的连锁商业运营背景，为北美市场发展注入专业动能。今年5月，北美首店在美国洛杉矶正式开业，8月，霸王茶姬美国第二家门店已开始试营业。
坚持高价值品牌策略 追求可持续健康发展
面对去年出色的季度基数及行业竞争的双重考验，大中华区单店月均GMV为40.435万元，同店GMV同比去年降低23%。黄鸿飞补充道：“这主要源于两个因素：首先，我们对比的是2024年异常强劲的第二季度数据；其次，虽然我们选择不参与短期导向的折扣活动，但这导致部分客源暂时分流，影响了销售表现。”
黄鸿飞提到，公司将持续优化运营策略，聚焦产品创新。本季度，霸王茶姬新品“一骑红尘”首周销售表现亮眼，它与另一款新推出的产品协同发力，在上新期间共同推动了GMV实现可观的环比提升。此外，限定回归的“夏梦玫珑”也广受欢迎，登上本季度最受欢迎单品榜单的前列。产品创新与会员生态的深度协同，正成为霸王茶姬抵御行业风浪的核心韧性。
在当前环境下，霸王茶姬坚持“价值优先”的差异化定位战略，已获得了市场的积极反馈。在保持价格策略一致性的前提下，外卖GMV占比逆势提升至52%，73.9%的订单来自用户的复购行为，印证消费者为品质买单的意愿。截至二季度末，霸王茶姬注册会员规模突破2亿，达到2.069亿人，环比净增1455万人，同比增长42.7%。
随着海外盈利模型持续验证、会员生态价值深化释放，霸王茶姬在2025年也展现出可观的成长性与可持续健康发展的动力——上半年经调整净利润达13亿元，同比增长6.8%。张俊杰表示，公司将于今年下半年全面启动核心原料的升级计划，涵盖茶叶、奶源、糖浆等所有关键原料品类。
**zhuyilibujizhong：xiandaishenghuodetiaozhan**zaidangjinkuaijiezoudeshenghuozhong，zhuyilibujizhongyichengweixuduorenmianlindepubianwenti。wulunshizaixuexi、gongzuohaishirichangshenghuozhong，zhuyilidefensandouhuiduiwomendexiaolvhexiaoguochanshengxianzhuyingxiang。shouxian，kejidefazhansuirangeiwomendailailebianli，danyezaiwuxingzhongfensanlewomendezhuyili。zhinengshouji、shejiaomeitihegezhongyingyongchengxudepuji，shiwomensuishisuididounenghuoquxinxi。raner，zhezhongxinxideguozairangwomendedanaopiyuyingdui，zhuyilizaikuaisudeqiehuanzhongzhujianbeixueruo。xuduorenzaixuexihuogongzuoshi，xiguanpinfanzhakanshoujitongzhi，daozhiyuanbenkeyijizhongjinglideshijianbeidaduan，congeryingxiangdaorenwudewanchengzhiliang。qici，shenghuoyaliyeshidaozhizhuyilibujizhongdeyigezhongyaoyinsu。dangwomenmianlinxueye、gongzuoherenjiguanxidezhuduoyalishi，qingxuwangwanghuishoudaoyingxiang。jiaolv、pibeidengfumianqingxuhuizhijieganraowomendesiweinengli，shizhuyilinanyijizhong。zhezhongqingkuangxia，jibianshenchuanjingdehuanjingzhong，xinzhongyongxiandezhongzhongsilvyiranhuiduizhuyilizaochengkunrao。ranhou，zhuyilibujizhonghaiyugetideshenghuofangshimiqiexiangguan。buguilvdezuoxi、quefaduanlianhebujiankangdeyinshixiguandoukenengdaozhizhuyilixiajiang。yanjiubiaoming，chongzudeshuimian、junhengdeyinshiyijishidudetiyuduanlian，youzhuyutigaowomendezhuyilishuiping。yinci，gaishanshenghuofangshi，baochilianghaodeshenxinzhuangtai，duijizhongzhuyilishifeichangbiyaode。jiejuezhuyilibujizhongdewenti，xuyaowomenzhudongcaiquyixiecuoshi。shouxian，keyishelizhuanzhushijianduan，guandiaobubiyaodetongzhi，*(*)*(*)注(zhu)意(yi)力(li)不(bu)集(ji)中(zhong)：(：)现(xian)代(dai)生(sheng)活(huo)的(de)挑(tiao)战(zhan)*(*)*(*)在(zai)当(dang)今(jin)快(kuai)节(jie)奏(zou)的(de)生(sheng)活(huo)中(zhong)，(，)注(zhu)意(yi)力(li)不(bu)集(ji)中(zhong)已(yi)成(cheng)为(wei)许(xu)多(duo)人(ren)面(mian)临(lin)的(de)普(pu)遍(bian)问(wen)题(ti)。(。)无(wu)论(lun)是(shi)在(zai)学(xue)习(xi)、(、)工(gong)作(zuo)还(hai)是(shi)日(ri)常(chang)生(sheng)活(huo)中(zhong)，(，)注(zhu)意(yi)力(li)的(de)分(fen)散(san)都(dou)会(hui)对(dui)我(wo)们(men)的(de)效(xiao)率(lv)和(he)效(xiao)果(guo)产(chan)生(sheng)显(xian)著(zhu)影(ying)响(xiang)。(。)首(shou)先(xian)，(，)科(ke)技(ji)的(de)发(fa)展(zhan)虽(sui)然(ran)给(gei)我(wo)们(men)带(dai)来(lai)了(le)便(bian)利(li)，(，)但(dan)也(ye)在(zai)无(wu)形(xing)中(zhong)分(fen)散(san)了(le)我(wo)们(men)的(de)注(zhu)意(yi)力(li)。(。)智(zhi)能(neng)手(shou)机(ji)、(、)社(she)交(jiao)媒(mei)体(ti)和(he)各(ge)种(zhong)应(ying)用(yong)程(cheng)序(xu)的(de)普(pu)及(ji)，(，)使(shi)我(wo)们(men)随(sui)时(shi)随(sui)地(di)都(dou)能(neng)获(huo)取(qu)信(xin)息(xi)。(。)然(ran)而(er)，(，)这(zhe)种(zhong)信(xin)息(xi)的(de)过(guo)载(zai)让(rang)我(wo)们(men)的(de)大(da)脑(nao)疲(pi)于(yu)应(ying)对(dui)，(，)注(zhu)意(yi)力(li)在(zai)快(kuai)速(su)的(de)切(qie)换(huan)中(zhong)逐(zhu)渐(jian)被(bei)削(xue)弱(ruo)。(。)许(xu)多(duo)人(ren)在(zai)学(xue)习(xi)或(huo)工(gong)作(zuo)时(shi)，(，)习(xi)惯(guan)频(pin)繁(fan)查(zha)看(kan)手(shou)机(ji)通(tong)知(zhi)，(，)导(dao)致(zhi)原(yuan)本(ben)可(ke)以(yi)集(ji)中(zhong)精(jing)力(li)的(de)时(shi)间(jian)被(bei)打(da)断(duan)，(，)从(cong)而(er)影(ying)响(xiang)到(dao)任(ren)务(wu)的(de)完(wan)成(cheng)质(zhi)量(liang)。(。)其(qi)次(ci)，(，)生(sheng)活(huo)压(ya)力(li)也(ye)是(shi)导(dao)致(zhi)注(zhu)意(yi)力(li)不(bu)集(ji)中(zhong)的(de)一(yi)个(ge)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。(。)当(dang)我(wo)们(men)面(mian)临(lin)学(xue)业(ye)、(、)工(gong)作(zuo)和(he)人(ren)际(ji)关(guan)系(xi)的(de)诸(zhu)多(duo)压(ya)力(li)时(shi)，(，)情(qing)绪(xu)往(wang)往(wang)会(hui)受(shou)到(dao)影(ying)响(xiang)。(。)焦(jiao)虑(lv)、(、)疲(pi)惫(bei)等(deng)负(fu)面(mian)情(qing)绪(xu)会(hui)直(zhi)接(jie)干(gan)扰(rao)我(wo)们(men)的(de)思(si)维(wei)能(neng)力(li)，(，)使(shi)注(zhu)意(yi)力(li)难(nan)以(yi)集(ji)中(zhong)。(。)这(zhe)种(zhong)情(qing)况(kuang)下(xia)，(，)即(ji)便(bian)身(shen)处(chu)安(an)静(jing)的(de)环(huan)境(jing)中(zhong)，(，)心(xin)中(zhong)涌(yong)现(xian)的(de)种(zhong)种(zhong)思(si)虑(lv)依(yi)然(ran)会(hui)对(dui)注(zhu)意(yi)力(li)造(zao)成(cheng)困(kun)扰(rao)。(。)然(ran)后(hou)，(，)注(zhu)意(yi)力(li)不(bu)集(ji)中(zhong)还(hai)与(yu)个(ge)体(ti)的(de)生(sheng)活(huo)方(fang)式(shi)密(mi)切(qie)相(xiang)关(guan)。(。)不(bu)规(gui)律(lv)的(de)作(zuo)息(xi)、(、)缺(que)乏(fa)锻(duan)炼(lian)和(he)不(bu)健(jian)康(kang)的(de)饮(yin)食(shi)习(xi)惯(guan)都(dou)可(ke)能(neng)导(dao)致(zhi)注(zhu)意(yi)力(li)下(xia)降(jiang)。(。)研(yan)究(jiu)表(biao)明(ming)，(，)充(chong)足(zu)的(de)睡(shui)眠(mian)、(、)均(jun)衡(heng)的(de)饮(yin)食(shi)以(yi)及(ji)适(shi)度(du)的(de)体(ti)育(yu)锻(duan)炼(lian)，(，)有(you)助(zhu)于(yu)提(ti)高(gao)我(wo)们(men)的(de)注(zhu)意(yi)力(li)水(shui)平(ping)。(。)因(yin)此(ci)，(，)改(gai)善(shan)生(sheng)活(huo)方(fang)式(shi)，(，)保(bao)持(chi)良(liang)好(hao)的(de)身(shen)心(xin)状(zhuang)态(tai)，(，)对(dui)集(ji)中(zhong)注(zhu)意(yi)力(li)是(shi)非(fei)常(chang)必(bi)要(yao)的(de)。(。)解(jie)决(jue)注(zhu)意(yi)力(li)不(bu)集(ji)中(zhong)的(de)问(wen)题(ti)，(，)需(xu)要(yao)我(wo)们(men)主(zhu)动(dong)采(cai)取(qu)一(yi)些(xie)措(cuo)施(shi)。(。)首(shou)先(xian)，(，)可(ke)以(yi)设(she)立(li)专(zhuan)注(zhu)时(shi)间(jian)段(duan)，(，)关(guan)掉(diao)不(bu)必(bi)要(yao)的(de)通(tong)知(zhi)，(，)