黄金逼近4400美元！还能继续涨吗？|无套日出白浆17P
文/夏宾
黄金价格，再创新高！
在每盎司4000美元上下徘徊数日后，黄金转而猛涨，接连突破。
10月13日至17日，COMEX黄金期货和伦敦金现均先后涨破每盎司4100、4200、4300美元，截至北京时间17日16时，前者最高触及每盎司4392美元，后者则刷新了每盎司4379美元的历史高位，双双逼近4400美元。
为何近期黄金涨势凶猛？后续是否还有上涨动力？
多因素催化新行情
回头看，本轮黄金价格的上涨始于2022年10月前后，彼时黄金价格在每盎司1600美元附近上下震荡。中国首席经济学家论坛成员、西京研究院院长赵建分析，当前黄金价格的持续上行，不能简单归因于周期性的供需变化或地缘政治扰动，而应理解为国际货币体系的系统性转变。黄金不再仅仅是传统意义上的避险资产，而正成为全球货币体系信用重估的锚。
他认为，从长期看，黄金的上涨是全球货币格局“去美元化”与“再锚定”的结果，体现了一个新的国际货币秩序正在形成。
近期金价快速拉升的行情有何具体推动因素？
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，从短期催化因素和技术面上看，美联储新一轮降息周期正式开启，叠加美国政府“停摆”危机和债务压力，使美元指数承压，以美元计价的金价也出现了突破和承托。
庞溟指出，美联储政策独立性愈发受到市场质疑，全球地缘政治和贸易局势不确定性仍存，在多重风险因素影响下，市场避险情绪持续高涨，包括黄金等在内的避险资产需求旺盛、推升价格。
赵建认为，近期黄金价格的加速上行，与三大短期因素直接相关。
一是各国央行的超预期购金潮。中国、印度、土耳其等国的持续买盘直接推高了黄金的实际需求与市场价格。
二是美国债务高企与实际利率下行。美国财政赤字与债务规模均创历史纪录，债务上限频频突破。虽然名义利率上升，但通胀调整后的实际利率持续偏低甚至为负，削弱了美元资产的吸引力。资本从美债等低收益资产流向黄金与其他实物资产，强化了短期涨势。
三是地缘政治冲突。中东局势紧张以及美元资产的制裁行为，使各国重新评估外汇储备安全性。黄金以其“无主权信用风险”的特征，成为央行与主权基金最可靠的资产配置选项。
后续仍有上涨动力？
在黄金价格连创新高的背景下，机构仍旧看好未来涨势。
美国银行全球商品团队最新发布的贵金属市场展望显示，将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元。
高盛在近期发布的报告中提到，近期金价上涨主要反映了三大“坚定买方”加大购买黄金：快速增长的西方ETF仓位、各国央行可能重新加速购买，以及投机仓位的提升。尤其是西方黄金ETF的配置在9月份意外强劲，使得黄金ETF资金净流入量超出此前模型预测水平。基于此高盛将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭称，目前黄金需求的主要驱动因素，是各国央行积累黄金作为官方储备。这是因为尚未看到美元之外的其他法定货币替代品，预计各国央行将持续购买黄金。
中信证券首席经济学家明明称，当部分情绪性因素消退后，黄金的快速上行行情可能暂告一段落。但去年以来，美国联邦债务问题愈发恶化、美元信用逐步受到质疑、全球央行的放量购金、美元利率逐步走向宽松等这些因素始终构成对黄金市场坚定的支撑。
“我们认为仍然无需担心黄金价格大幅回撤的风险，反而仍需聚焦把握做多机会。而从资金面来看，目前主要是北美、欧洲的资金流入，亚洲资金在今年4月之后一直较为平淡，未来仍有可能接续推动价格上行。”明明说。
中信证券研究团队根据近期市场动态，调整了未来降息预期、市场情绪以及地缘政治风险的预期。更新后的模型显示，中性假设下2026年3月金价有望超过每盎司4500美元，而在乐观假设下则有望超过每盎司4800美元。在悲观假设下，金价预期仍然在每盎司4000美元水平。
aicao，youmingaihao，shiyizhongguangfanfenbuyuyazhou、ouzhouhebeimeidezhiwu。tadexuemingweiArtemisiaargyi，shijukezhiwuzhiyi。aicaozaiwoguoyouzheyoujiudelishi，bujinzaiwenhuashangyoushenhoudeyiyi，tongshiyeyinqiyaoyongjiazhiheshiyongxingershoudaoguangfandexiai。aicaodeyongtuzhuyaotixianzailianggefangmian：chuantongyiyaoherichangshenghuo。zaizhongyililunzhong，aicaobeiyuwei“wenjingzhixue”deliangyao，changyongyuzhiliaoyixiehanshiyinqidejibing，rugonghan、futongdeng。tadeyezihejinghanyoufengfudehuifayou、duozhonganjisuanjiweiliangyuansu，bujinjuyoukangyan、zhitongdexiaoguo，haiyouzhuyutigaorentidemianyili。jinnianlai，aijiuliaofazhujianshoudaozhongshi，aitiaozuoweiaicaodeyanshengchanpin，chengweilewenreliaofazhongderemenxuanze，tongguorelicijijingluo，dadaoshutongqixue、tiaohezangfudexiaoguo。chuleyiliaoyongtu，aicaozaiminjianwenhuazhongyebanyanzhezhongyaodejiaose。meiniandeduanwujie，zhongguoyou“chaaicao”he“guaaicao”dechuantongxisu，zhizaiquxiebishu，baopingan。ciwai，aicaodexiangqinongyu，juyouyidingdequchongxiaoguo，zaozaigudaibianbeiyonglaizuoweijujiahuanjingdexiangliao，bangzhuqingxinkongqi、qusanwenchong。zaixiandaishenghuozhong，aicaodeyingyongbuduantuozhan，chulechuantongdeaijiu、aitiaowai，haikeyizhizuochenggezhongaicaoxiangguanchanpin，ruxiangbao、xiyuyongpindeng，manzulerenmenzhuiqiuziranjiankangdeshenghuofangshi。zongjielaishuo，aicaobujinjinshiyizhongputongdezhiwu，tachengzaizhe艾(ai)草(cao)，(，)又(you)名(ming)艾(ai)蒿(hao)，(，)是(shi)一(yi)种(zhong)广(guang)泛(fan)分(fen)布(bu)于(yu)亚(ya)洲(zhou)、(、)欧(ou)洲(zhou)和(he)北(bei)美(mei)的(de)植(zhi)物(wu)。(。)它(ta)的(de)学(xue)名(ming)为(wei)A(A)r(r)t(t)e(e)m(m)i(i)s(s)i(i)a(a)a(a)r(r)g(g)y(y)i(i)，(，)是(shi)菊(ju)科(ke)植(zhi)物(wu)之(zhi)一(yi)。(。)艾(ai)草(cao)在(zai)我(wo)国(guo)有(you)着(zhe)悠(you)久(jiu)的(de)历(li)史(shi)，(，)不(bu)仅(jin)在(zai)文(wen)化(hua)上(shang)有(you)深(shen)厚(hou)的(de)意(yi)义(yi)，(，)同(tong)时(shi)也(ye)因(yin)其(qi)药(yao)用(yong)价(jia)值(zhi)和(he)实(shi)用(yong)性(xing)而(er)受(shou)到(dao)广(guang)泛(fan)的(de)喜(xi)爱(ai)。(。)艾(ai)草(cao)的(de)用(yong)途(tu)主(zhu)要(yao)体(ti)现(xian)在(zai)两(liang)个(ge)方(fang)面(mian)：(：)传(chuan)统(tong)医(yi)药(yao)和(he)日(ri)常(chang)生(sheng)活(huo)。(。)在(zai)中(zhong)医(yi)理(li)论(lun)中(zhong)，(，)艾(ai)草(cao)被(bei)誉(yu)为(wei)“(“)温(wen)经(jing)止(zhi)血(xue)”(”)的(de)良(liang)药(yao)，(，)常(chang)用(yong)于(yu)治(zhi)疗(liao)一(yi)些(xie)寒(han)湿(shi)引(yin)起(qi)的(de)疾(ji)病(bing)，(，)如(ru)宫(gong)寒(han)、(、)腹(fu)痛(tong)等(deng)。(。)它(ta)的(de)叶(ye)子(zi)和(he)茎(jing)含(han)有(you)丰(feng)富(fu)的(de)挥(hui)发(fa)油(you)、(、)多(duo)种(zhong)氨(an)基(ji)酸(suan)及(ji)微(wei)量(liang)元(yuan)素(su)，(，)不(bu)仅(jin)具(ju)有(you)抗(kang)炎(yan)、(、)止(zhi)痛(tong)的(de)效(xiao)果(guo)，(，)还(hai)有(you)助(zhu)于(yu)提(ti)高(gao)人(ren)体(ti)的(de)免(mian)疫(yi)力(li)。(。)近(jin)年(nian)来(lai)，(，)艾(ai)灸(jiu)疗(liao)法(fa)逐(zhu)渐(jian)受(shou)到(dao)重(zhong)视(shi)，(，)艾(ai)条(tiao)作(zuo)为(wei)艾(ai)草(cao)的(de)衍(yan)生(sheng)产(chan)品(pin)，(，)成(cheng)为(wei)了(le)温(wen)热(re)疗(liao)法(fa)中(zhong)的(de)热(re)门(men)选(xuan)择(ze)，(，)通(tong)过(guo)热(re)力(li)刺(ci)激(ji)经(jing)络(luo)，(，)达(da)到(dao)疏(shu)通(tong)气(qi)血(xue)、(、)调(tiao)和(he)脏(zang)腑(fu)的(de)效(xiao)果(guo)。(。)除(chu)了(le)医(yi)疗(liao)用(yong)途(tu)，(，)艾(ai)草(cao)在(zai)民(min)间(jian)文(wen)化(hua)中(zhong)也(ye)扮(ban)演(yan)着(zhe)重(zhong)要(yao)的(de)角(jiao)色(se)。(。)每(mei)年(nian)的(de)端(duan)午(wu)节(jie)，(，)中(zhong)国(guo)有(you)“(“)插(cha)艾(ai)草(cao)”(”)和(he)“(“)挂(gua)艾(ai)草(cao)”(”)的(de)传(chuan)统(tong)习(xi)俗(su)，(，)旨(zhi)在(zai)驱(qu)邪(xie)避(bi)暑(shu)，(，)保(bao)平(ping)安(an)。(。)此(ci)外(wai)，(，)艾(ai)草(cao)的(de)香(xiang)气(qi)浓(nong)郁(yu)，(，)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)驱(qu)虫(chong)效(xiao)果(guo)，(，)早(zao)在(zai)古(gu)代(dai)便(bian)被(bei)用(yong)来(lai)作(zuo)为(wei)居(ju)家(jia)环(huan)境(jing)的(de)香(xiang)料(liao)，(，)帮(bang)助(zhu)清(qing)新(xin)空(kong)气(qi)、(、)驱(qu)散(san)蚊(wen)虫(chong)。(。)在(zai)现(xian)代(dai)生(sheng)活(huo)中(zhong)，(，)艾(ai)草(cao)的(de)应(ying)用(yong)不(bu)断(duan)拓(tuo)展(zhan)，(，)除(chu)了(le)传(chuan)统(tong)的(de)艾(ai)灸(jiu)、(、)艾(ai)条(tiao)外(wai)，(，)还(hai)可(ke)以(yi)制(zhi)作(zuo)成(cheng)各(ge)种(zhong)艾(ai)草(cao)相(xiang)关(guan)产(chan)品(pin)，(，)如(ru)香(xiang)包(bao)、(、)洗(xi)浴(yu)用(yong)品(pin)等(deng)，(，)满(man)足(zu)了(le)人(ren)们(men)追(zhui)求(qiu)自(zi)然(ran)健(jian)康(kang)的(de)生(sheng)活(huo)方(fang)式(shi)。(。)总(zong)结(jie)来(lai)说(shuo)，(，)艾(ai)草(cao)不(bu)仅(jin)仅(jin)是(shi)一(yi)种(zhong)普(pu)通(tong)的(de)植(zhi)物(wu)，(，)它(ta)承(cheng)载(zai)着(zhe)